«Т Плюс» инвестиции

Энергокомпания не готова к дивидендам
06.04.2018
Татьяна Дятел

Входящий в «Ренову» Виктора Вексельберга энергохолдинг «Т Ппюс» намерен продолжить активные инвестиции. Речь идет и о модернизации ТЭС, и о возобновляемых источниках энергии - солнечной генерации и, возможно, мусоросжигающих проектах «Ростеха». В итоге лишь в модернизацию «Т Плюс» планирует вложить до 90 млрд руб. Необходимость крупных инвестиций не позволит пока выплачивать дивиденды, признают в компании.

В 2017-2018 годах «Т Плюс» не видит возможности для выплат дивидендов акционерам, рассказал 5 апреля и. о. гендиректора компании Денис Паслер. Это он объяснил высокой потребностью в инвестициях. «Желание акционеров (получать дивиденды.- "Ъ") есть, но при наличии огромных инвестпрограмм это сделать не получится,- пояснил топ-менеджер.- Пока существуют планы строительства новых электростанций, как солнечных, так и по ДПМ, выплат не будет. Если появится ДПМ-2 (обсуждаемая программа модернизации старой генерации.- "Ъ"), то на ближайшие десять лет понятно, чем нам заниматься». ДПМ - договоры на поставку мощности, гарантируют возврат инвестиций в генерацию за счет повышенных платежей энергорынка.

«Т Плюс» также будет участвовать летом в конкурсе проектов солнечной генерации (сейчас портфель «Т Плюс» по солнцу - 215 МВт). По словам господина Паслера, компания также вела переговоры с «Ростехом» о совместном строительстве мусоросжигающих ТЭС (МТЭС) в Ульяновской, Нижегородской и Свердловской областях (такие проекты в Подмосковье и Татарстане осуществляет входящий в госкорпорацию «РТ-Инвест»). «У них есть технология, у нас есть активы»,- пояснил глава «Т Плюс», добавив, что компания вернется к теме, когда «государство примет решение по территориям», но не уточнив возможные инвестиции. В «РТ-Инвесте» подтвердили интерес к сотрудничеству с «Т Плюс».

Основа «Т Плюс» - выкупленные к 2008 году у РАО ЕЭС ТЭЦ в Поволжье и на Урале мощностью 15,7 ГВт (шестое место в России). Чистая прибыль по РСБУ в 2017 году - 3 млрд руб. против 323 млн руб. годом ранее, выручка выросла на 2,8%, до 222,7 млрд руб. Дивиденды ранее компания не платила. По программе договоров на поставку мощности «Т Плюс» построила 2,9 ГВт, инвестировав 127 млрд руб. В 2016 году гендиректор компании Борис Вайнзихер и председатель совета директоров Евгений Ольховик (сохраняют посты) были арестованы по делу о взятках в Республике Коми, сейчас под домашним арестом.

По оценке Дениса Паслера, модернизация ТЭС «Т Плюс» может затронуть 2,5-3 ГВт, размер инвестиций - 60-90 млрд руб. Всего Минэнерго планирует до 2035 года модернизировать до 40 ГВт ТЭС. В 2017 году капвложения «Т Плюс» составят 25 млрд руб., еще 10 млрд руб.- вложения в солнечную генерацию. Отношение чистого долга к EBITDA к концу 2017 года, по словам топ-менеджера, снизилось до 3,1 против 3,8 годом ранее, сам долг сократился со 147 млрд руб. в начале 2017 года до 134 млрд руб. на сегодняшний день и в 2018 году долговая нагрузка снижаться уже не будет. «Т Плюс» также пока не видит перспектив для возвращения акций на биржу. «Считаем, что сейчас не время»,- сообщил господин Паслер. Делистинг с Московской биржи прошел в 2016 году - сразу после завершения реорганизации, когда ТГК-5, ТГК-6, Волжская ТГК и ТГК-9 были объединены в «Т Плюс».

Наталья Порохова из АКРА отмечает, что заявление о невозможности выплаты дивидендов является нетипичным для энергокомпаний. Она замечает, что в 2016 году впервые за много лет свободный денежный поток (FCF) в отрасли в целом стал положительным и до начала 2020 годов, когда, вероятно, начнется модернизация ТЭС, в среднем останется таковым, поскольку большинство компаний завершили инвестпрограммы ДПМ. «Ожидается, что ближайшие два-три года станут рекордными по дивидендам энергетиков»,- считает эксперт. Владимир Скляр из «ВТБ Капитала» отмечает, что после завершения ДПМ долг компании на пике, при его снижении можно ожидать выплат дивидендов «уже в следующем году». Он отметил, что у «Т Плюс» одна из крупнейших потребностей в модернизации ТЭЦ, а «тарифообразование в тепле сейчас сложное».

Источник: Коммерсант.ru

Читайте другие наши материалы